Vydáváme novou analýzu na akcie MONETA Money Bank s cílovou cenou 104 Kč a doporučením „Akumulovat“
Investiční doporučení: Vydáváme novou cílovou cenu na akcie Moneta Money Bank na 104 Kč za akcii s doporučením „Akumulovat“.
Projektujeme, že celková bilanční suma poroste do roku 2027 ročně v průměru o více než 7 %. Investiční cenné papíry by měly být nejrychleji rostoucí položkou na aktivní straně a klientské vklady na pasivní straně bilance. Odhadujeme, že se bude postupně snižovat poměř úvěrů k vkladům díky pomalejšímu růstů úvěrů než vkladů.
Očekáváme, že celkové výnosy porostou do roku 2027 průměrným ročním tempem 3,5 %. Čisté úrokové výnosy by měly zůstat klíčovou položkou celkových výnosů. Provozní náklady by se měly v průměru zvyšovat o 1,6 % ročně. Na úrovni čistého zisku tak odhadujeme, že banka poroste v průměru o 2,4 % ročně.
V následujících letech projektujeme vysokou rentabilitu kapitálu a silnou kapitálovou pozici, díky které by měla být Moneta schopná vyplácet velkou část zisku akcionářům. I v následujících letech tak očekáváme atraktivní dividendovou politiku, která by měla dělat akcionářům radost. Odhadujeme, že management v letošním roce vyplatí dividendu ve výši 8,10 Kč na akcii.
Na základě našeho valuačního modelu oceňujeme Monetu na 53 mld. Kč, 104 Kč na akcii a vydáváme investiční doporučení „Akumulovat.
Karel Nedvěd
Fio banka, a.s.
Prohlášení
