Česká zbrojovka: shrnutí konferenčního hovoru s managementem
Management České zbrojovky dnes na konferenčním hovoru s analytiky potvrdil pozitivní náhled na další letošní vývoj hospodaření. Doslova zaznělo „byznys je velmi silný“, což naznačuje nadále příznivou poptávku po zbraních a další růsty hospodaření v následujících letošních kvartálech.
Pozitivní náhled managementu společnosti je patrný i z aktuálního výhledu tržeb a provozní ziskovosti. Ten je na úrovni tržeb, resp. EBITDA posazený do rozmezí 10340 – 10640 mil. Kč, resp. 1990 – 2190 mil. Kč a byl upřesněn na horní hranu intervalu. Predikce již obsahuje novou akvizici v podobě Coltu, nicméně vedení společnosti dnes uvedlo, že ve výhledu je zohledněn nejen akviziční růst, ale i organický růst, to znamená pozitivní vývoj ze strany samotné CZG. Je tedy zřejmé, že v březnu zveřejněná prognóza neobsahující Colt posazená do rozmezí 7100 – 7400 mil. Kč, resp. 1450 – 1650 mil. Kč se posouvá do horní části intervalu. Kromě pokračující dynamiky na americkém komerčním (civilním) trhu bude poměrně silným impulsem do organického růstu náběh kontraktu s českou armádou. Management potvrdil první dodávky v rámci tohoto kontraktu v průběhu třetího kvartálu s tím, že letošní příspěvek do tržeb by měl činit kolem 500 mil. Kč. Tržby z českého trhu se tak budou posouvat výrazněji výše, z úrovně 56 mil. Kč vykázané za 1Q 2021 by se měly dle našich odhadů na úrovni celoroku dostat až k hladině přesahující 700 mil. Kč.
Z dnes zveřejněného výhledu tržeb a provozní ziskovosti lze vyčíst předpokládaný letošní příspěvek Coltu. Na úrovni tržeb by se měl pohybovat kolem 3200 – 3300 mil. Kč, příspěvek do EBITDA by se pak mohl přibližovat hranici 550 mil. Kč. To pro nás není překvapivé a je to v souladu s našimi indikacemi.
Z dnešního výsledkového reportu nás zaujal i objem prodejů, resp. produktový mix. Prodeje za 1Q 2021 hodnotíme jako silné, činily 137,1 tis. ks a překonaly naše odhady o výrazných 15 %. Větší dynamika byla patrná u prodejů dlouhých zbraní. Jejich podíl na celkových prodejích činil slušných 37,6 %, což je posun z dříve obvyklé hodnoty pohybující se kolem 35 %. Růst podílu dražších dlouhých zbraní na úkor krátkých (jež se obecně pohybují v nižší cenové kategorii), vnímáme pozitivně a byl to podle našeho názoru také jeden z podpůrných faktorů pro vývoj tržeb, které v 1Q 2021 vykázaly 64% meziroční růst na 2034 mil. Kč.
Vysoké tržby, dobrá ziskovost, provozní marže na velmi solidní úrovni 21,5 %, silné provozní cash flow znamenající kladnou finanční pozici za 1Q 2021 (to znamená záporný čistý dluh, jinými slovy hotovost v prvním čtvrtletí převyšovala hrubý dluh). Shrneme-li, konferenční hovor jen podtrhuje příznivý dojem z dnešního výsledkového reportu.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Colt CZ zveřejnil výroční finanční zprávu za rok 2023
- Americký senát včera schválil balík pomoci pro Ukrajinu, Tchaj-wan a Izrael (+komentář analytika)
- Dividenda Colt CZ Group v roce 2024 a dalších letech (+ komentář analytika)
- Úřad pro ochranu hospodářské soutěže povolil Colt CZ Group převzít výrobce střeliva Sellier & Bellot
- Colt CZ Group odprodal zbytek podílu ve Vista Outdoor
Nejnovější:
- Americké akcie uzavřely nejlepší týden roku růstem
- Zámořské akcie v závěru týdne rostou
- V závěru týdne DAX připsal 1,39 %
- Photon Energy: Sadif Investment Analytics zvyšuje cílovou cenu na 7,012 PLN a doporučení na "hold"
- Pražská burza v závěru týdne posilovala
- Gazprom podal žalobu na ČEZ, ZSE a OMV
- USA: Index spotřebitelské důvěry University of Michigan podle konečných dat v dubnu na 77,2 b.
- Společnost TMR zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která bude rozhodovat o úpisu nových akcií
- Wall Street v úvodu roste, před trhem reportovali ropní giganti Exxon, Chevron a Phillips 66
- Americké futures kontrakty na akciové indexy před otevřením burz v zeleném