Makroekonomický výhled pro tento týden: HDP (USA), Index IFO (Německo), sazby ECB…

22.1.2024 15:19

Tento týden začne z pohledu makroekonomických událostí relativně klidným tempem a více ukazatelů nabídne až v druhé polovině týdne. Události pak začnou zveřejněním indexu nákupních manažerů PMI v Německu, eurozóně a USA. Ve čtvrtek bude pak zveřejněn index IFO, který po průzkumu ZEW často spolehlivě ukazuje růst německé ekonomiky. Dále pak proběhne zasedání evropské centrální banky a v odpoledních hodinách bude zveřejněn růst HDP v USA. V pátek pak budou zveřejněny údaje o osobních příjmech a výdajích v USA a pokračující prodeje domů rovněž v USA.

Středa

Indexy nákupních manažerů PMI v eurozóně

Dle dat Bloomberg by vývoj indexů nákupních manažerů PMI v eurozóně měl napovědět vývoj ekonomiky v novém roce. Pohled na prosincová data indikuje, že růst HDP v eurozóně zpomalil ve čtvrtém kvartálu. Analytik Bloomberg uvedl, že si myslí, že ekonomika v roce postupně nabere tempo s ohledem na rychlý růst sazeb. Dále uvedl, že očekává, že HDP v prvním kvartálu vzroste o 0,2 % po stagnaci ve čtvrtém kvartálu. Obecný náhled by tedy dle Bloomberg měl být, že ačkoliv produkce stále zaostává, je daleko od zhroucení. Očekává se, že první snižování sazeb má přijít v červnu.

Čtvrtek

Index IFO v Německu

Index IFO bývá jeden ze spolehlivých ukazatelů růstu německé ekonomiky. Primárně se sleduje index podnikatelského klimatu. Tomuto vydání se klade zvláštní důraz vzhledem k nedávnému průzkumu ZEW, jehož výsledek dopadl nad očekávání analytiků. To indikuje, že by se ekonomika mohla stabilizovat, na základě znamení, že úrokové sazby dosáhly svého vrcholu.

Rozhodnutí ECB

Obecně se očekává, že ECB ponechá sazby beze změn. Centrem pozornosti proto bude tisková konference s prezidentkou Christine Lagarde a její komentář k výhledu snižování sazeb. Bloomberg analytici očekávají, že od červnového zasedání budou na každém dalším zasedání sníženy sazby. Pokud by se očekávání vyplnilo, ke konci roku by byly sazby sníženy o 125 bazických bodů.

Růst HDP v USA

Bloomberg analytici očekávají, že HDP za čtvrtý kvartál vzrostl o 1,8 %. Osobní spotřeba za čtvrtý kvartál překvapila nad očekávání. Poháněna byla maloobchodními tržbami, které překonaly očekávání. Regionální průzkumy Fedu dosáhly smíšených výsledků. Například v New Yorku výrobní aktivita ostře klesla začátkem roku, na základě poklesu objednávek ale šesti měsíční výhled se zlepšil s očekáváním snižování sazeb. Další newyorské měření ukázalo pokračující pokles byznysové aktivity v lednu s poklesem zaměstnanosti poprvé za tři roky.

Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Žádosti v tomto týdnu pravděpodobně vzrostou, mají ale stále zůstat v nižších úrovních. Analytici Bloomberg uvádí, že stále vidí známky oslabujícího trhu práce, primárně z důvodu polevující poptávky po zaměstnancích. V béžové knize, zveřejněné minulý týden, bylo popisováno ochlazení trhu práce po skoro všech regionálních oblastech Fedu.

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA

Záměry v oblasti kapitálových výdajů se v prosinci mírně zlepšily. Analytici z Bloomberg očekávají 4% růst vzhledem k rekordnímu množství objednávek Boeing v prosinci, kdy výrobce letadel obdržel 371 objednávek. Vzhledem k tomuto zlepšení analytici uvádí, že se více obávají o množství objednávek mimo dopravu.

Prodeje nových domů v USA

Klesající úrokové sazby hypoték pravděpodobně povzbudily potenciální kupující domů k rozhodnutí o koupi. Prosincový pokles ve 30letých sazbách hypoték by umožnil průměrnému žadateli si v prosinci dovolit dům dražší o zhruba 22 000 USD než v listopadu. Prodejům rovněž napomáhá fakt, že existujících domů na prodej je nyní na trhu málo, vzhledem k tomu, že aktuální majitelé domů s nízkou úrokovou sazbou hypotéky se zdráhají své nemovitosti nabízet.

Pátek

Osobní příjem a výdaje

Ukazatele osobních příjmů a výdajů by měly poskytnou povzbuzující inflační novinky Fedu. Silné, sezónně očištěné, tržby o svátcích indikují solidní nominální růst osobních výdajů. Růst výdajů byl podpořen růstem osobních příjmů, které vzrostly po růstu počtu zaměstnanců a hodinových mezd. Nicméně růst příjmů a výdajů pravděpodobně nevytvoří silný inflační impulz.

Pokračující prodeje domů

Pokles o skoro 60 bazických bodů 30letých úrokových sazeb hypoték v prosinci podpořil nemovitostní nákupní aktivitu. Průměrný počet žádostí o hypotéku mezi listopadem a prosincem vzrostl o 14 %. Analytici Bloomberg očekávají 5% růst pokračujících prodejů domů v prosinci.

Další makroekonomické ukazatele

*odhady analytiků se mohou v průběhu týdne měnit

Zdroj: Bloomberg

Aleš Mendl, Fio banka, a.s.