ČEZ: výsledky hospodaření za 1Q 2024 (komentář analytika)
ČEZ ráno oznámil výsledky hospodaření za 1Q 2024. Konferenční hovor s managementem společnosti bude následovat od 16h.
Výsledky hospodaření za 1Q 2024 | ||||
---|---|---|---|---|
mld. Kč | 1Q 2024 | Konsensus trhu* | 1Q 2023 |
y/y |
Výnosy | 87,4 | 92,9 | 93,4 | -6,4 % |
EBITDA | 40,3 | 34,7 | 32,5 | 24,0 % |
EBIT | 31,6 | 25,2 | 24,3 | 30,0 % |
Čistý zisk |
13,6 | 10,2 | 10,8 | 25,9 % |
Zisk na akcii (Kč) |
25,3 | - | 20,1 | 25,9 % |
Pozn.: Čistý zisk a zisk na akcii jsou očištěné o mimořádné nehotovostní vlivy.
Komentář k výsledkům:
ČEZ představil silný letošní první kvartál. Ziskovost překonala průměrné odhady trhu, resp. pohybovala se v blízkosti horní hranice analytických odhadů.
Naše predikce provozního zisku EBITDA za 1Q 2024 činila 39,1 mld. Kč, průměrné analytické odhady se pohybovaly poblíž 35 – 36 mld. Kč. ČEZ nakonec vykázal velmi slušných 40,3 mld. Kč, což znamená meziroční nárůst o 24 %.
Výrobní segment jako celek nepřekvapil. Podle našich předpokladů se výrazně pozitivně projevila absence cenových stropů na silovou elektřinu, která v meziročním srovnání přidala do letošní ziskovosti 10,3 mld. Kč. Slabší výroba z jaderných elektráren se podle předpokladů projevila negativně do EBITDA ve výši 1,5 mld. Kč. Ziskovost z tradingu se pak v souladu s naším očekáváním výrazně stabilizovala a nezaznamenala výraznější meziroční změnu (projevuje se významné zklidnění situace na velkoobchodních trzích s elektřinou a plynem).
Ze samotných čísel nás nejvíce zaujal segment prodej. I v tomto segmentu se projevuje zklidnění situace na energetických trzích. Omezily se výkyvy ve spotřebě zákazníků (domácností), omezila se volatilita pořizovacích cen elektřiny a plynu. To vše významně korigovalo negativní sezónní faktory a podporovalo ziskové marže v 1Q 2024. Prodej komodit koncovým zákazníkům (tuzemský retailový segment) tak v prvním letošním čtvrtletí vykázal EBITDA 0,8 mld. Kč, zatímco v rozkolísaném 1Q23 to byla ztráta 3,4 mld. Kč. Vedle toho se mírně nad naše očekávání vyvíjela ziskovost v distribuci a těžbě.
zdroj: ČEZ, zpracování Fio banka
Z celkového pohledu tak příznivý výsledek v prodeji, distribuci a těžbě dle našeho názoru stojí za tím, že EBITDA ve výši 40,3 mld. Kč překonala jak průměrné tržní odhady, tak i náš poměrně optimistický odhad 39,1 mld. Kč.
Příznivý vývoj na provozní úrovni hospodaření se promítl i do čisté ziskovosti, která dosáhla 13,6 mld. Kč (+25,9 % y/y) a rovněž překonala jak tržní konsensus (10,2 mld. Kč), tak i naši predikci 12,5 mld. Kč.
Celoroční výhled je v souladu s naším očekáváním potvrzen, návrh dividendy zatím management nestanovil. Nicméně čísla za 1Q 2024 hodnotíme jako silná. Dnešní výsledkový report vnímáme pozitivně.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Dividenda ČEZ v roce 2025 a dalších letech (+komentář analytika)
- ČEZ: Rolls-Royce SMR byl vybrán jako dodavatel malých modulárních reaktorů ve Velké Británii
- ČEZ: Santander Biuro Maklerskie snižují cílovou cenu ze 733 Kč na 675 Kč při stávajícím doporučení
- ČEZ: Smlouva ohledně Dukovan byla podepsána
- ČEZ: Nejvyšší správní soud zrušil rozhodnutí soudu o zákazu podpisu smlouvy o výstavbě v Dukovanech
Nejnovější:
- Praha beze změny, M2C úspěšně upsalo akcie na Startu
- Makroekonomický výhled na tento týden: Rozhodnutí Fedu o sazbách (USA), CPI (eurozóna),..
- Americké akcie na začátku obchodní seance posilují
- Společnost M2C úspěšně vstupuje na pražskou burzu, upsala akcie za 224 mil. Kč
- Americké futures kontrakty rostou, Nasdaq 100 futures +0,8 %
- USA: Newyorský výrobní index v červnu na -16,0 b. při očekávání -6,3 b.
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn +3,88 % na 3,72 USD za mbtu
- Vývoj měnových párů: USD/CZK 21,38
- Colt CZ je údajně blízko akvizici 50% podílu v Synthesia Nitrocellulose
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn (+2,93 %), pšenice (-1,56 %), kukuřice (-1,02 %)