BMW zveřejnilo výsledky za 4Q, které byly pod očekáváním, výhled analytici považují za zklamání

14.3.2025 10:55, BMW, BMW3

Německá automobilka BMW zveřejnila výsledky hospodaření za 4Q 2024 a roční výhled. Společnost nesplnila očekávání jak v oblasti tržeb, tak v zisku EBIT. Roční výhled společnosti také nepřekonal očekávání, přičemž analytici upozornili především na výhled marže, který považují za zklamání.

Výsledky za 4Q

Tržby meziročně klesly o 15 % na 36,42 mld. EUR. Tržby z automobilového segmentu dosáhly 34,05 mld. EUR, což je meziroční pokles o 8,7 %, přičemž očekávání byla na úrovni 35,95 mld. EUR. Výnosy z finančních služeb činily 9,96 mld. EUR, což je meziroční nárůst o 4,8 %, odhad byl 9,19 mld. EUR. Tržby z motocyklů dosáhly 657 mil. EUR, což představuje meziroční nárůst o 2,2 %, přičemž odhad byl 640,4 mil. EUR.

Společnost vykázala zisk EBIT ve výši 1,88 mld. EUR při očekávání 2,67 mld. EUR. Meziročně se jedná o pokles o 57 %.

EBIT marže z automobilového segmentu za rok 2024 činila 6,3 %, což je pokles oproti 9,8 % v roce 2023, přičemž odhad byl 6,33 %.

Společnost za kvartál dodala celkem 696,697 tis. svých produktů. Očekávalo se 696,869 tis. Dodávky meziročně poklesly o 2,9 %.

Roční výhled

Společnost v roce 2025 prognózuje mírný růst tržeb. Očekává EBIT marži v automobilovém segmentu ve výši 5 % až 7 %, přičemž odhad byl 6,65 %. V segmentu motocyklů očekává EBIT marži ve výši 5,5 % až 7,5 %, přičemž odhad byl 6,7 %.

Prognózovaná návratnost kapitálu (ROCE) v automobilovém segmentu je 9 % až 13 % a návratnost vlastního kapitálu (ROE) v segmentu finančních služeb je 13 % až 16 %.

Společnost očekává, že náklady a investice po vrcholu v roce 2024 klesnou. Současně očekává, že pokračující náročná situace v Číně, zvýšení cel a pokračující podpůrná opatření pro dodavatelský řetězec budou představovat překážky.

Dividenda

Společnost navrhuje vyplatit dividendu ve výši 4,32 EUR na preferenční akcii a 4,30 EUR na běžnou akcii. Analytici v průměru očekávali dividendu ve výši 4,45 EUR.

Komentáře analytiků

Analytik Jose Asumendi z JP Morgan uvádí, že hlavní pozornost v reportu bude věnována výhledu automobilové marže v rozmezí 5-7 %, což je slabší než u některých konkurentů, kteří očekávají marži 6-8 %. „Podle našeho názoru je to realistický výhled vzhledem k aktuálnímu prostředí, ale stále může zklamat investory, kteří očekávali marži na horní hranici 8 %,“ píše Asumendi. Co se týče výsledků za 4Q, Asumendi uvádí, že BMW celkově nesplnilo očekávání, přičemž provozní výsledek byl ovlivněn situací na trhu v Číně a zastávkami dodávek souvisejícími se Systémem integrovaného brzdění (IBS).

Analytik Daniel Schwarz ze společnosti Stifel uvádí, že tržby za 4Q byly výrazně nižší, přičemž zisk EBIT automobilového segmentu byl 6,6 % pod konsenzuálními odhady. Výhled je podle něj opatrný, přičemž marže automobilového segmentu byla klíčovým negativním překvapením ve zprávě, protože investoři očekávali rozmezí 6-8 %, zatímco výhled byl stanoven na 5-7 %.

Akcie BMW

Zdroj: BMW, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.