Makroekonomický výhled na tento týden: Report z trhu práce (USA), vývoj HDP napříč regiony,..
Tento týden nabídne nadprůměrný objem makroekonomických dat. Nejvíce pozornosti investorů bude čelit každoměsíční report z amerického trhu práce. Dozvíme se však taktéž předběžný vývoj HDP v prvním kvartále napříč námi sledovanými regiony či vývoj inflace podle indexu spotřebitelských cen v Německu a eurozóně.
Report z amerického trhu práce
Pátek přinese každoměsíční a velmi sledovaný report z amerického trhu práce. Guvernér Fedu Chris Waller a prezidentka clevelandské pobočky Beth Hammack naznačili možné snížení úrokových sazeb, pokud dojde k jasnému zhoršení podmínek na trhu práce. Trh letos počítá s trojnásobným snížením sazeb. Podle Bloombergu data celkově naznačují, že trh práce zpomaluje, i když zatím nijak výrazně, protože nejistota a pomalejší očekávaný růst činí společnosti opatrnějšími.
| Report z amerického trhu práce - pátek - duben | ||
|---|---|---|
| Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| Změna pracovních míst mimo zemědělství | 130 tis. | 228 tis. |
| Změna pracovních míst v soukromém sektoru | 120 tis. | 209 tis. |
| Změna pracovních míst ve výrobním sektoru | -5 tis. | 1 tis. |
| Míra nezaměstnanosti | 4,2 % | 4,2 % |
| Průměrná hodinová mzda (m-m) | 0,3 % | 0,3 % |
| Průměrná hodinová mzda (y-y) | 3,9 % | 3,8 % |
Další sledované ukazatele z amerického trhu práce
Nové pracovní pozice JOLTs se v březnu zdají být stabilizované po poklesu o 129 tis. v únoru. Sledovaná data ukazují, že počet pracovních inzerátů byl v březnu prakticky nezměněn. V průzkumech pracovníci uvedli, že volných míst bylo v březnu stejně jako v únoru.
| Další sledované ukazatele z amerického trhu práce | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 29. 4. | Nové pracovní pozice JOLTs | březen | 7500 tis. | 7568 tis. |
| US | 30. 4. | Změna zaměstnanosti ADP | duben | 124 tis. | 155 tis. |
| US | 1. 5. | Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y) | duben | -- b. | 2,048 b. |
| US | 1. 5. | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 26. dubna | 225 tis. | 222 tis. |
| US | 1. 5. | Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 19. dubna | 1860 tis. | 1841 tis. |
Předběžný vývoj HDP v 1Q napříč regiony
Český hrubý domácí produkt by měl dle průměrných odhadů v prvním vydání za 1Q růst meziročně o 2 %. Jose Cerveira z JP Morgan Chase dokonce předpovídá největší meziroční růst ze všech ekonomů a to o 2,5 %. Nejméně optimistický je ekonom Alexander Isakov z Bloomberg Economics, když očekává meziroční růst pouze o 1,6 %.
Německá ekonomika mohla v 1Q 2025 mírně růst, a to po poklesu ve 4Q 2024. Analytici z Bloombergu očekávají, že obchodní politika Washingtonu vymaže už tak skromné zisky německého HDP, se kterými dříve počítali v dalších kvartálech.
To stejné platí i pro celou eurozónu. Dle Bloombergu to pro ECB znamená kombinaci slabšího hospodářského růstu, nižších cen ropy a dezinflačních tlaků, protože čínské zboží původně určené pro USA si hledá nové trhy. Očekávají tak snížení úrokových sazeb v červnu a v září.
Bloomberg odhaduje, že anualizovaný růst HDP v USA v prvním kvartále prudce zpomalil na 0,4 % z 2,4 % ve 4Q 2024. Největší brzdou má být obchodní deficit, protože podniky urychlily dovoz zboží před očekávaným zavedením cel ze strany administrativy Donalda Trumpa.
| Předběžný vývoj HDP v 1Q - předběžný - středa 30. 4. | |||
|---|---|---|---|
| Region | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| CZ | HDP (q-q) | 0,5 % | 0,7 % |
| CZ | HDP (y-y) | 2,0 b. | 1,8 % |
| GE | HDP (sezónně očištěno) (q-q) | 0,2 % | -0,2 % |
| GE | HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y) | -0,2 % | -0,2 % |
| GE | HDP (bez sezónního očištění) (y-y) | -0,4 % | -0,4 % |
| EC | HDP (y-y) (sezónně očištěno) | 1,1 % | 1,2 % |
| EC | HDP (sezónně očištěno) (q-q) | 0,2 % | 0,2 % |
| US | Růst HDP (q-q) (anualizováno) | 0,4 % | 2,4 % |
| US | Osobní spotřeba | 1,2 % | 4,0 % |
| US | Deflátor HDP | 3,0 % | 2,3 % |
Inflace v Německu a eurozóně
Meziroční inflace podle indexu spotřebitelských cen by mohla v eurozóně díky nižší ceně ropy meziměsíčně poklesnout.
| Inflace dle indexu CPI v Německu a eurozóně - duben - předběžný | ||||
|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| GE | 30. 4. | CPI (m-m) | 0,3 % | 0,3 % |
| GE | 30. 4. | CPI (y-y) | 2,0 % | 2,2 % |
| GE | 30. 4. | CPI - harmonizováno dle EU (m-m) | 0,4 % | 0,4 % |
| GE | 30. 4. | CPI - harmonizováno dle EU (y-y) | 2,1 % | 2,3 % |
| EC | 2. 5. | CPI odhad (y-y) | 2,1 % | 2,2 % |
| EC | 2. 5. | CPI (m-m) | 0,5 % | 0,6 % |
| EC | 2. 5. | CPI jádrový (y-y) | 2,5 % | 2,4 % |
Index nákupních manažerů PMI ve výrobě napříč regiony
| Index nákupních manažerů PMI ve výrobě napříč regiony | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 1. 5. | Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global) | duben - konečný | 50,7 b. | 50,7 b. |
| CZ | 2. 5. | Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global) | duben | 48 b. | 48,3 b. |
| GE | 2. 5. | Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB) | duben - konečný | 48 b. | 48 b. |
| EC | 2. 5. | Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB) | duben - konečný | 48,7 b. | 48,7 b. |
Míra nezaměstnanosti v Německu a eurozóně
| Míra nezaměstnanosti v Německu a eurozóně | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| GE | 30. 4. | Změna počtu nezaměstnaných | duben | 15,0 tis. | 26,0 tis. |
| GE | 30. 4. | Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěno) | duben | 6,3 % | 6,3 % |
| EC | 2. 5. | Míra nezaměstnanosti | březen | 6,1 % | 6,1 % |
Spotřebitelská důvěra v Německu, eurozóně a USA
Spotřebitelská důvěra bude i nadále citlivá na zprávy o clech. Nejistota ohledně toho, co cla znamenají pro ceny, bude i nadále silně ovlivňovat sentiment, včetně vnímání spotřebitelů ohledně jejich příjmů a jistoty zaměstnání.
| Důvěra - úterý 29. 4. | ||||
|---|---|---|---|---|
| Region | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| GE | Spotřebitelská důvěra GfK | květen | -25,8 b. | -24,5 b. |
| EC | Spotřebitelská důvěra | duben - konečný | -- b. | -16,7 b. |
| EC | Ekonomická důvěra | duben | 94,5 b. | 95,2 b. |
| EC | Důvěra v průmyslu | duben | -10,4 b. | -10,6 b. |
| EC | Důvěra ve službách | duben | 2,2 b. | 2,4 b. |
| US | Spotřebitelská důvěra podle Conference Board | duben | 87,6 b. | 92,9 b. |
Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
| Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 29. 4. | Index výrobní aktivity dallaského Fedu | duben | -14,1 b. | -16,3 b. |
| EC | 29. 4. | Peněžní zásoba M3 (y-y) | březen | 4 % | 4 % |
| US | 29. 4. | Velkoobchodní zásoby (m-m) | březen - předběžný | 0,7 % | 0,3 % |
| US | 29. 4. | Index cen domů FHFA (m-m) | únor | 0,3 % | 0,2 % |
| GE | 30. 4. | Index importních cen (m-m) | duben | -0,8 % | 0,3 % |
| GE | 30. 4. | Index importních cen (y-y) | duben | 2,5 % | 3,6 % |
| GE | 30. 4. | Maloobchodní tržby (m-m) | duben | -0,4 % | 0,8 % |
| GE | 30. 4. | Maloobchodní prodeje (bez sezónního očištění) (y-y) | duben | 2,4 % | 0,5 % |
| CZ | 30. 4. | Měnová zásoba M2 (y-y) | březen | -- % | 4,0 % |
| US | 30. 4. | Index žádostí o hypotéky MBA | 25. dubna | -- % | -12,7 % |
| US | 30. 4. | Index nákladů práce | 1Q | 0,9 % | 0,9 % |
| US | 30. 4. | Osobní příjem | březen | 0,4 % | 0,8 % |
| US | 30. 4. | Osobní výdaje | březen | 0,6 % | 0,4 % |
| US | 30. 4. | Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m) | březen | 0,0 % | 0,3 % |
| US | 30. 4. | Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y) | březen | 2,2 % | 2,5 % |
| US | 30. 4. | Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m) | březen | 0,1 % | 0,4 % |
| US | 30. 4. | Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y) | březen | 2,6 % | 2,8 % |
| US | 30. 4. | Pokračující prodeje domů (m-m) | březen | 1,0 % | 2,0 % |
| US | 30. 4. | Změna zásob surové ropy podle EIA | 25. dubna | -- tis. | 244 tis. |
| US | 1. 5. | ISM ve výrobě | duben | 48 b. | 49 b. |
| US | 1. 5. | Cenový index ISM | duben | 73 b. | 69,4 b. |
| US | 1. 5. | Stavební výdaje (m-m) | březen | 0,2 % | 0,7 % |
| CZ | 2. 5. | Bilance státního rozpočtu | duben | -- mld. | -91,2 mld. |
| US | 2. 5. | Průmyslové objednávky | březen | 4,5 % | 0,6 % |
| US | 2. 5. | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | březen - konečný | 9,2 % | 9,2 % |
| US | 2. 5. | Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel | březen - konečný | -- % | 0,1 % |
*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.
Zdroj: Bloomberg
Michal Bárta
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Nejnovější:
- Frankfurtská burza na začátku týdne nepatrně posílila
- Pražská burza v úvodu týdne klesá
- USA: Index výrobní aktivity dallaského Fedu v dubnu na -35,8 b. při očekávání -14,2 b.
- Přední americké indexy na začátku pondělního obchodování oscilují kolem nuly
- Projekce hospodaření Erste Group za 1Q 2025
- Americké futures kontrakty se obchodují s nevýraznými pohyby
- Makroekonomický výhled na tento týden: Report z trhu práce (USA), vývoj HDP napříč regiony,..
- Erste zvažuje koupi 49% podílu v polské divizi Santanderu
- Vývoj cen komodit: Pšenice (-1,83 %), kukuřice (-1,29 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 24,95
