AMD překonalo ve 4Q odhady, výhled nad analytickým konsensem však nestačí na vysoká očekávání trhu

4.2.2026 13:03, AMD

Americká technologická společnost AMD, která navrhuje čipy, zveřejnila výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál roku 2025. Tržby i očištěný zisk na akcii překonaly očekávání. Přestože výhled pro 1Q byl nad odhady, tak se někteří analytici domnívají, že investoři očekávali více.

Výsledky

Společnost zaznamenala meziroční růst tržeb o 34 % na 10,27 mld. USD.

Očištěná hrubá marže zaznamenala meziroční růst o 3 p. b. na 57 %, což předčilo očekávání na úrovni 54,5 %.

Očištěný provozní zisk meziročně vzrostl o 41 % na 2,85 mld. USD, když se očekávalo 2,47 mld. USD. Očištěná provozní marže vzrostla o 2 p. b. na 28 %. Konsensus činil 25,4 %.

Kapitálové výdaje ve 4Q meziročně vzrostly o 6,7 % na 222 mil. USD, očekávání bylo 231,4 mil. USD. Výdaje na výzkum a vývoj meziročně vzrostly o 36 % na 2,33 mld. USD při konsensu 2,16 mld. USD.

Volné hotovostní toky (FCF) dosáhly 2,08 mld. USD při očekávání 2,05 mld. USD. Loni ve stejném období činily 1,09 mld. USD.

Výhled

AMD v prvním kvartále roku 2026 očekává:

• Tržby v rozmezí 9,5 až 10,1 mld. USD. Konsensus trhu činil 9,39 mld. USD.
• Očištěná hrubá marže přibližně 55 %. Očekávalo se 54,5 %.

Výhled zahrnuje tržby přibližně 100 mil. USD z dodávek čipů AMD Instinct MI308 do Číny.

Komentář vedení

„Rok 2025 byl pro AMD určující. Dosáhli jsme rekordních tržeb i zisků, a to díky skvělému plnění cílů a široké poptávce po našich vysoce výkonných a AI platformách,“ uvedla generální ředitelka Dr. Lisa Su. „Do roku 2026 vstupujeme se silnou dynamikou napříč celou firmou, v čele se zrychlujícím se nasazováním našich vysoce výkonných procesorů EPYC a Ryzen a rychlým rozšiřováním našeho AI byznysu pro datová centra,“ dodala Su.

„Naše rekordní výsledky za čtvrtý kvartál i celý rok demonstrují schopnost AMD dosahovat ziskového růstu ve velkém měřítku,“ řekla finanční ředitelka Jean Hu. „Dosáhli jsme rekordního očištěného provozního zisku i volného hotovostního toku, přičemž jsme zároveň navýšili strategické investice na podporu dlouhodobého růstu napříč naším portfoliem produktů pro vysoce výkonné a adaptivní výpočty,“ dodala Hu.

Pohled analytiků

Analytik Kunjan Sobhani z Bloomberg Intelligence uvedl, že překonání odhadů a zvýšení výhledu ze strany AMD bylo mírné ve srovnání s vysokým očekáváním. Tržby z čipu MI350 by měly mezikvartálně vzrůst, ačkoliv absence výrazného skoku v 1Q drží krátkodobý sentiment ohledně AI na uzdě a potvrzuje, že klíčovým bodem zlomu zůstává MI450 v druhé polovině roku 2026.

Analytik Atif Malik ze Citi uvedl, že akcie po výsledcích klesají, protože pozitivní překvapení ve výsledcích za 4Q bylo podpořeno 390 mil. USD nečekaných tržeb z Číny. Ačkoliv výhled AMD pro 1Q překonal analytický konsensus, tak se analytik domnívá, že institucionální investoři očekávali větší potenciál růstu.

Analytik Tom O’Malley z Barclays uvedl, že nedošlo k oznámení žádného nového zákazníka pro řadu Instinct, ale vedení vysílá signály, že nebude oznamovat všechny nové zákazníky.

Akcie AMD

Akcie AMD (AMD) v předburzovní fázi obchodování klesají o 8,72 % na 221 USD.

Zdroj: AMD, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.