Výnosy Robinhoodu ve 4Q nedosáhly na očekávání, společnost nadále těží z boomu predikčních trhů

11.2.2026 11:55, HOOD

Americká fintech společnost Robinhood Markets zveřejnila výsledky za čtvrtý kvartál roku 2025. Čisté výnosy zaznamenaly meziroční růst o 27 % na 1,28 mld. USD, avšak nedosáhly na konsensus trhu. Zatímco prudký výprodej na trhu s kryptoměnami srazil výnosy z digitálních aktiv, tak společnost těžila z obrovského boomu predikčních trhů, na kterých uživatelé loni zobchodovali přes 12 mld. kontraktů.

*Částka za 4Q 2024 zahrnovala jednorázový pozitivní dopad ve výši 424 mil. USD z daňového zvýhodnění a rozpuštění regulatorních rezerv.

Výsledky

Výnosy společnosti zaznamenaly ve 4Q meziroční růst o 27 % na 1,28 mld. USD.

• Výnosy z transakcí vzrostly meziročně o 15 % na 776 mil. USD. Odhady byly na úrovni 791,6 mil. USD. Tento růst byl tažen především ostatními transakčními výnosy ve výši 147 mil. USD (nárůst o více než 300 %), výnosy z opcí ve výši 314 mil. USD (nárůst o 41 %) a výnosy z akcií ve výši 94 mil. USD (nárůst o 54 %). To bylo částečně kompenzováno výnosy z kryptoměn ve výši 221 mil. USD (pokles o 38 %).
• Čisté úrokové výnosy rostly 39% tempem na 411 mil. USD, a to především díky růstu úročených aktiv a aktivitám v oblasti půjčování cenných papírů, což bylo zčásti kompenzováno nižšími krátkodobými úrokovými sazbami. Projektovalo se 471 mil. USD.
• Ostatní výnosy byly o 109 % vyšší a dosáhly 96 mil. USD, a to zejména díky výnosům z předplatného Robinhood Gold ve výši 50 mil. USD (nárůst o 56 %). Očekávalo se 81,2 mil. USD.

Očištěný zisk EBITDA zaznamenal meziroční růst o 24 % na 761 mil. USD. Očekávalo se 833,2 mil. USD.

Vývoj očištěného zisku EBITDA, zdroj: Robinhood

Očištěné provozní náklady a odměny na bázi akcií vzrostly meziročně o 18 % na 597 mil. USD.

Počet zákazníků se zůstatkem se meziročně zvýšil o 7 % na 27 mil. Konsensus trhu byl ve výši 27,1 mil.

Čisté vklady činily 15,9 mld. USD. Odhady byly na úrovni 19,44 mld. USD.

Vývoj čistých vkladů, zdroj: Robinhood

Průměrný výnos na uživatele (ARPU) vzrostl meziročně o 16 % na 191 USD. Trh projektoval 200,85 USD.

Na predikčních trzích společnosti se v roce 2025 zobchodovalo více než 12 mld. kontraktů vázaných na události. V rámci prohlubování svých investic do predikčních trhů založil Robinhood ve spolupráci se Susquehanna International Group společný podnik Rothera.

Zpětné odkupy akcií dosáhly ve 4Q celkem 100 mil. USD.

Výhled

Robinhood očekává v roce 2026 očištěné provozní náklady a odměny na bázi akcií v rozmezí 2,6 až 2,725 mld. USD.

Změna na pozici CFO

V souvislosti s dříve oznámeným odchodem bývalého finančního ředitele Jasona Warnicka do penze byl Shiv Verma, dosavadní vrchní viceprezident společnosti pro finance a strategii, jmenován CFO s účinností od 6. února 2026. Warnick nyní působí v roli strategického poradce, a to až do 1. září 2026.

Komentář vedení

„Naše vize se nezměnila: Budujeme finanční superaplikaci,“ uvedl generální ředitel Vlad Tenev.

„Rok 2025 byl rekordním rokem, ve kterém jsme dosáhli nových maxim u čistých vkladů, počtu předplatitelů služby Gold, objemů obchodů, výnosů i zisků, a rok jsme uzavřeli silným čtvrtým kvartálem,“ uvedl finanční ředitel Shiv Verma. „Rok 2026 odstartoval velmi dobře a jsme nesmírně nadšeni z našeho plánu a dynamiky pro nadcházející rok, kdy se zaměříme na dodávání skvělých produktů našim zákazníkům a na podporu ziskového růstu pro naše akcionáře,“ dodal Verma.

Pohled analytiků

Analytik Kenneth B. Worthington z JPMorgan uvedl, že výsledky za 4Q jsou typickou ukázkou toho, že celkový růst Robinhoodu je sice stále působivý, ale ve srovnání s výsledky za posledních 12 až 18 měsíců zpomaluje.

Analytik Devin Ryan z Citizens uvedl, že lepší vývoj nákladů, rozšiřující se příspěvek jednotlivých segmentů podnikání k celkovým výsledkům a nabitý plán rozvoje by měly v roce 2026 opět podpořit silný růst. Mírný výpadek výnosů v tomto kvartále pochází ze dvou oblastí, u kterých analytik neočekává, že by se z nich stal opakující se trend. Dodává, že cena akcií byla v poslední době sice pod tlakem, ale dostává se na úroveň, kterou lze fundamentálně obhájit, aniž by se musela přikládat přehnaná váha dlouhodobému potenciálu.

Analytici z Bloomberg Intelligence poznamenali, že aktivita klientů se na začátku února jeví jako stabilní, přičemž průměrný denní objem překonává lednové hodnoty. Přesto trendy zůstávají v centru pozornosti kvůli kolísavým trhům a slabšímu prostředí pro kryptoměny. Analytici dodávají, že růstové iniciativy jsou důvodem očekávaného růstu nákladů v roce 2026 o 18 %, což je nad odhady tržního konsensu. Více než polovina z těchto nákladů je vázána na nově spouštěné produkty, včetně predikčních trhů. Zde by se měla monetizace a expanze v rámci společného podniku Rothera po rekordní aktivitě z letošního ledna ještě zlepšit.

Vývoj akcie

Akcie společnosti Robinhood Markets (HOOD) v předburzovní fázi oslabují o 7,71 % na 79 USD.

Zdroj: Robinhood, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.