Makroekonomický výhled pro tento týden: Vývoj HDP (USA), index PCE (USA) a spotřebitelská důvěra

22.6.2026 16:27

Tento týden nabídne nižší objem makroekonomických dat. Trhy budou sledovat především vývoj amerického HDP za 1Q, inflační ukazatel PCE a německý index IFO. Dorazí také data spotřebitelské důvěry a z amerického trhu nemovitostí. Dle analytiků z Bloomberg by si americká ekonomika měla letos udržet tempo růstu převyšující trend, a to zejména díky silným firemním investicím. U indexu PCE se očekává zrychlení meziročního růstu, přičemž jádrový deflátor by měly táhnout zejména ceny letenek, zdravotní péče a poplatky za správu portfolií.

Vývoj HDP za 1Q (USA)

Dle analytiků z Bloomberg se u finálního odhadu růstu HDP za 1Q neočekávají výraznější revize. Americká ekonomika by si letos měla udržet tempo růstu převyšující trend, zejména díky silným firemním investicím. Výdaje na vybavení v 1Q vzrostly o 17,2 %, což odráží pokračující investice do infrastruktury spojené s AI a vyšší výdaje v obranném sektoru. Spotřebitelské výdaje v 1Q zpomalily na anualizovaných 1,4 %, novější data však podle Bloomberg naznačují jejich oživení ve 2Q nad 2 %, a to i přes vyšší ceny benzínu. Spotřebu ale částečně podporují i dočasné faktory, včetně vyšších daňových vratek.

Osobní příjem a výdaje, deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (USA)

Dle analytiků z Bloomberg měl cenový index PCE v květnu vzrůst meziměsíčně o 0,48 %, což by zvýšilo meziroční inflaci na 4,1 % z 3,8 %. Jádrový PCE deflátor by měl meziměsíčně přidat 0,35 % a meziročně zrychlit na 3,4 % z 3,3 %. Růst jádrového ukazatele měly táhnout zejména ceny letenek, náklady na zdravotní péči a poplatky za správu portfolií. Osobní příjmy se dle Bloomberg pravděpodobně zvýšily o 0,4 % a spotřebitelské výdaje o 0,6 %, a to navzdory slabšímu sentimentu domácností.

Indexy nákupních manažérů PMI napříč regiony

Červnový index PMI v eurozóně dle analytiků z Bloomberg naznačí, v jaké kondici ekonomika zakončovala 2Q při vyšších cenách komodit a zvýšené nejistotě spojené s válkou na Blízkém východě. V květnu kompozitní PMI klesl na 48,5 b. z dubnových 48,8 b. a jeho poslední dvouměsíční průměr ukazuje na slabší momentum ekonomiky. Bloomberg Economics očekává, že HDP eurozóny ve 2Q vzroste o 0,1 % bez zahrnutí Irska, zatímco analytici ECB čekají růst měnové unie o 0,2 %. Slabší spotřebu domácností může tlumit eroze reálných příjmů.

Spotřebitelská důvěra napříč regiony

Spotřebitelská důvěra podle průzkumu University of Michigan by dle analytiků mohla zaznamenat mírné zlepšení. Důvodem je oznámení administrativy o memorandu o porozumění, které má ukončit válku s Íránem. Případné zlepšení sentimentu by podle Bloomberg mohlo souviset především s poklesem geopolitické nejistoty a vnímáním nižších rizik u cen energií. Pozitivní dopad však může být omezený, pokud se spotřebitelé budou nadále soustředit hlavně na domácí témata, zejména inflaci a úrokové sazby.

Průzkum IFO v Německu

Index IFO patří mezi nejspolehlivější předstihové ukazatele vývoje německé ekonomiky. Červnový údaj poskytne nový pohled na aktuální ekonomické momentum v prostředí vyšších cen energií.

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Dle analytiků z Bloomberg by počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu končícím 20. června měl klesnout o 4 tis. na 222 tis. (konsensus trhu: 225 tis.). Letní měsíce u těchto dat obvykle přinášejí vyšší volatilitu kvůli sezónnímu očištění, pravidelným úpravám výroby v továrnách a náborovým plánům firem.

Prodeje nových domů v USA

Tempo prodejů nových domů v USA se podle analytiků v květnu pravděpodobně zlepšilo. Developeři hlásili vyšší návštěvnost ze strany potenciálních kupců a také mírný nárůst samotných prodejů. Bloomberg však upozorňuje, že zlepšení může být pouze dočasné, protože průzkumová data se na začátku června opět zhoršila. Stavební firmy zároveň drží zvýšené zásoby dokončených rodinných domů k prodeji, což by podle analytiků mělo udržovat tlak na ceny v průběhu příštích měsíců.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týde

*Odhady analytiků se v průběhu týdne ještě mohou měnit. 

Marek Krejčiřík
Fio banka, a.s.
Prohlášení