Apple reportoval výsledky, silné prodeje iPhonů zastínil tlak na marže a zpomalující růst služeb

3.11.2026 13:28, AAPL, BAAAAPL

Výrobce iPhonů Apple zveřejnil hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 26. září 2026. Společnost dosáhla rekordních tržeb za zářijové čtvrtletí a spolu se ziskem na akcii překonala očekávání analytiků, především díky silným prodejům iPhonů a Maců. Investory však zklamaly nižší než očekávané tržby z regionu Širší Číny, zpomalující růst segmentu služeb a výhled tlaku na hrubé marže kvůli rostoucím cenám pamětí a nákladům spojeným s umělou inteligencí.

Výsledky za 4Q

Tržby meziročně vzrostly o 12 % na 114,48 mld. USD, nad odhadem 113,47 mld. USD.

Hrubý zisk dosáhl 54,82 mld. USD, meziročně +13 %, nad odhadem 53,93 mld. USD, což odpovídá hrubé marži 47,9 %.

Zisk na akcii dosáhl 2,10 USD oproti 1,85 USD ve stejném období loňského roku, nad odhadem 2,00 USD.

Celkové provozní náklady vzrostly meziročně o 21 % na 19,19 mld. USD, v souladu s odhadem trhu. Náklady na výzkum a vývoj meziročně vzrostly o 32 % na 11,73 mld. USD, nad odhadem 11,63 mld. USD. Náklady SG&A vzrostly meziročně o 5,8 % na 7,46 mld. USD, tedy mírně pod odhadem 7,65 mld. USD.

Náklady na prodané zboží dosáhly 59,66 mld. USD, meziročně +10 %, nad odhadem 59,55 mld. USD.

Hotovost a peněžní ekvivalenty dosáhly 36,31 mld. USD, meziročně +1 %, pod odhadem 46,79 mld. USD.

Tržby podle regionů

Komentář vedení

John Ternus, generální ředitel Apple, uvedl: „Apple dnes s hrdostí oznamuje rekordní tržby za zářijové čtvrtletí ve výši 114,5 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 12 %. Prodeje iPhonů dosáhly rekordu pro zářijové čtvrtletí a tržby ze služeb historického maxima, čímž jsme završili náš dosud nejlepší fiskální rok. Fiskální rok uzavíráme s naší dosud nejambicióznější produktovou nabídkou. Ta zahrnuje iPhone Duo, který představuje nejzásadnější proměnu iPhonu od uvedení původního modelu, spolu s iPhonem 18 Pro a iPhonem 18 Pro Max, našimi dosud nejvýkonnějšími iPhony. Nedávno jsme také představili zcela novou generaci zařízení pro chytrou domácnost a poprvé přinesli dotykové ovládání na Mac. Společně se zcela novou Siri využívající umělou inteligenci jde o mimořádně silnou produktovou nabídku, se kterou vstupujeme do předvánoční sezóny."

Kevan Parekh, finanční ředitel Apple, uvedl: „Apple dosáhl v zářijovém čtvrtletí rekordního čistého zisku i zisku na akcii (EPS). Rekordní zářijové čtvrtletí završilo úspěšný fiskální rok 2026, během kterého jsme dosáhli historicky nejvyšších ročních tržeb ve výši 479 miliard USD a dvouciferného růstu EPS. Během čtvrtletí jsme vygenerovali provozní cash flow ve výši 28 miliard USD, což nám umožnilo vrátit akcionářům 28 miliard USD. Díky velmi vysoké spokojenosti a loajalitě našich zákazníků dosáhla instalovaná základna aktivních zařízení nového historického maxima napříč všemi hlavními produktovými kategoriemi a geografickými regiony.“

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost za celý fiskální rok 2026 zpětně odkoupila akcie za celkem 86,39 mld. USD.

Komentář analytiků

Analytici z Bloomberg Intelligence uvádějí, že tento kvartál hrubá marže produktového segmentu dosáhla 37,2 %, což představuje meziroční zlepšení o 100 bazických bodů a ukazuje na velmi dobré provozní řízení společnosti navzdory zvýšeným cenám paměťových čipů. Riziko budoucího zhoršování hrubé marže produktového segmentu však zůstává jedním z hlavních krátkodobých rizik.

Přestože Apple vykázal silné tržby, výsledky podle analytiků z Morgan Stanley negativně ovlivnily problémy v segmentu služeb a tlak na marže.

Výhled Applu byl podle analytiků z Citi smíšený kvůli tlaku na marže a zpomalujícímu růstu segmentu služeb.

Analytici z Vital Knowledge poukazují na to, že akcie Applu v poslední době výrazně těžily z růstu zájmu investorů o společnosti, které nejsou přímo vystaveny vysokým investičním nákladům spojeným s AI. V důsledku tohoto růstu se valuace akcií dostala na poměrně vysokou úroveň. V tomto kontextu hodnotí výsledky spíše jako neutrální až negativní, protože překonání očekávání na úrovni zisku na akcii a tržeb bylo pouze mírné a report obsahuje několik varovných signálů, včetně slabších než očekávaných tržeb v Číně.

Analytici z Evercore ISI výsledky hodnotí jako solidní, nad očekáváním trhu, tažené především hardwarovým segmentem, kde silnější prodeje iPhonů a Maců přispěly k překonání odhadů. Pozitivní překvapení na úrovni zisku však bylo podle nich méně výrazné po očištění o vratky cel, zatímco růst segmentu služeb zpomalil na jednociferné tempo.

Akcie Apple

Akcie Apple (AAPL) před otevřením trhu klesají o 1,83 % na 338,32 USD. S akciemi je rovněž možné obchodovat na RM-SYSTÉMu pod tickerem BAAAAPL, kde se po poklesu o 2,79 % naposled obchodovaly za 7 145,0 Kč.

Zdroj: Apple, Bloomberg

Jan Prokeš, Fio banka, a.s.