Novo Nordisk zveřejnil výsledky za 3Q a znovu zvýšil výhled, pilulka Wegovy překonala očekávání

4.11.2026 10:27, NVO

Dánská farmaceutická společnost Novo Nordisk zveřejnila výsledky hospodaření za třetí kvartál roku 2026. Očištěné tržby i očištěný provozní zisk překonaly odhady trhu a firma opět zvýšila svůj celoroční výhled, přičemž nyní počítá s vývojem očištěných tržeb i očištěného provozního zisku v pásmu -2 % až +2 % při konstantních měnových kurzech, zatímco dosud očekávala -6 % až 0 %. Tržby pilulky Wegovy ve výši 5,39 mld. DKK překonaly konsensus 4,64 mld. DKK. Společnost zároveň oznámila, že novým finančním ředitelem se stane Luigi La Corte.

*1 DKK (Dánská koruna) = 0,15 USD

Výsledky za 3Q 2026

Tržby vzrostly meziročně o 6 % (o 4 % při konstantních kurzech) na 79,20 mld. DKK. Tržby v USA vzrostly o 2 % (o 1 % při konstantních kurzech) na 41,88 mld. DKK, mimo USA o 10 % (o 8 % při konstantních kurzech) na 37,32 mld. DKK.

Za lék Ozempic (léčba diabetu 2. typu) společnost utržila 29,71 mld. DKK, meziročně o 5 % méně při konstantních kurzech, trh ale čekal pouze 27,19 mld. DKK. Tabletová alternativa Rybelsus / Ozempic pill vygenerovala 4,94 mld. DKK (-10 %) při konsensu 4,76 mld. DKK. Injekční Wegovy (léčba obezity) přineslo 20,41 mld. DKK, tedy pokles o 2 % při konstantních kurzech, přičemž v USA tržby klesly o 13 %, zatímco mimo USA vzrostly o 16 %.

Tržby pilulky Wegovy dosáhly 5,39 mld. DKK a překonaly konsensus 4,64 mld. DKK. Z toho 4,18 mld. DKK připadlo na USA a 1,22 mld. DKK na trhy mimo USA. V USA bylo ve 3Q předepsáno zhruba 3,6 milionu receptů na pilulku Wegovy a od uvedení na trh již více než 8 milionů. Pilulka je nyní dostupná na osmi trzích.

Očištěná hrubá marže zaznamenala meziroční růst o 6 p. b. na 82,1 % a překonala konsensus 80,3 %.

Očištěný provozní zisk vzrostl meziročně o 34 % (o 27 % při konstantních kurzech) na 31,72 mld. DKK při konsensu 28,71 mld. DKK. Očištěná provozní marže činila 40,1 %.

Náklady na prodej a distribuci meziročně poklesly při konstantních kurzech o 9 % na 15,03 mld. DKK, když trh odhadoval 15,62 mld. DKK.

Na výzkum a vývoj společnost vynaložila 19,90 mld. DKK, přičemž tato částka ale zahrnuje odpisy 4,65 mld. DKK. Očištěné náklady na výzkum a vývoj meziročně poklesly o 1 % na 15,26 mld. DKK. Trh očekával 13,05 mld. DKK.

Čistý zisk klesl meziročně o 16 % na 16,74 mld. DKK. Očištěný čistý zisk se snížil o 12 % na 25,60 mld. DKK, konsensus ale činil 21,47 mld. DKK.

Volný hotovostní tok (FCF) ve 3Q meziročně poklesl o 13 % na 28,48 mld. DKK.

Výhled

Společnost navýšila celoroční výhled a pro rok 2026 nově očekává:

• Meziroční vývoj očištěných tržeb při konstantních směnných kurzech v pásmu -2 % až +2 %. Dosud očekávala -6 % až 0 %, konsensus trhu činil -2,35 %.
• Meziroční vývoj očištěného provozního zisku při konstantních směnných kurzech v pásmu -2 % až +2 %. Dosud odhadovala -6 % až 0 %, konsensus činil -3,08 %.
• Volný hotovostní tok (FCF) ve výši 60 až 70 mld. DKK (dosud 45 až 55 mld. DKK).

Návrat kapitálu akcionářům

Za prvních devět měsíců roku společnost vrátila akcionářům 61,9 mld. DKK, z toho 51,9 mld. DKK na dividendách a 10,0 mld. DKK prostřednictvím zpětných odkupů. Z probíhajícího programu odkupů v objemu až 15 mld. DKK bylo ke 2. listopadu realizováno 11,56 mld. DKK.

Změna ve vedení

Finanční ředitel Karsten Munk Knudsen se po 27 letech ve společnosti rozhodl odejít a ve funkci zůstane do konce prosince 2026. Nahradí jej Luigi La Corte, což je současný finanční ředitel dermatologické společnosti Galderma.

Komentář CEO

„Dosáhli jsme silnějšího třetího kvartálu než se očekávalo a zvyšujeme celoroční výhled pro očištěné tržby i očištěný provozní zisk. Obzvlášť nás těší, že v tomto kvartále dosáhly růstu tržeb jak naše americké, tak mezinárodní operace. Růst táhlo naše portfolio pro léčbu obezity s pokračujícím náběhem pilulky Wegovy v USA a povzbudivými prvními uvedeními na mezinárodních trzích. Soustředíme se na udržení tohoto pokroku prostřednictvím disciplinované realizace a širší dostupnosti našich léků. Zároveň posouváme vpřed naši pipeline a připravujeme se na uvedení CagriSemy v USA na začátku roku 2027, pokud bude schválena regulátorem,“ uvedl generální ředitel Mike Doustdar.

Pohled analytiků

Analytici z Barclays upozorňují, že očištěné tržby za 3Q překonaly očekávání, v čele s Ozempicem v oblasti diabetu a perorální Wegovy v oblasti obezity, přičemž nad očekáváním byl i inzulin. Očekávají, že investoři budou pozitivně vnímat nového finančního ředitele Luigiho La Corteho, který přichází z pozice finančního ředitele Galdermy a dříve byl finančním ředitelem Recordati. Dodávají, že perorální Wegovy byla uvedena na trh v USA, SAE, Velké Británii a Německu a její rozšiřování táhlo tržby ve 3Q 2026.

Analytici z Jefferies poukazují na zvýšený výhled, který naznačuje potenciální navýšení odhadů očištěných tržeb i zisků zhruba o 300 bazických bodů ve středu pásma. Celkové očištěné čisté tržby byly podle nich 8 % nad konsensem, s překonáním odhadů u většiny klíčových produktů.

Akcie Novo Nordisk

Akcie Novo Nordisk (NVO) zalistované na burze NYSE dnes v předburzovní fázi obchodování posilují o 5,70 % na 42,48 USD. Na burze v Kodani akcie rostou o 3,3 % na 279 DKK.

Zdroj: Novo Nordisk, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.